Tesla Club Sweden

Volkswagen CEO Delivers Wake-Up Call on Capital Markets Dilemma.

Bloomberg) -- The disruptive threats Herbert Diess saw coming for big, incumbent automakers soon after he took over the top job at Volkswagen AG are playing out as predicted -- only faster and in more dramatic fashion.

In an interview, the chief executive officer said additional cost reductions and a speedier overhaul of the German industrial giant are vital to withstand new rivals with superior financial firepower. He’s been reflecting not only on trying to keep pace with Tesla Inc. but on the risk that Apple Inc. adds another mighty competitor with almost unlimited resources to the automotive arena.

Despite all efforts, we’re currently in a rather more difficult situation than in 2018, when I took office,” Diess said. “What really has changed -- and what I hadn’t expected to this extent -- is the view of capital markets on our industry.”

In the almost 2 1/2 years since Diess told investors VW needed to aim for valuation levels more in line with Apple, Amazon.com Inc. and Google to still be around for another two decades, the gap has only grown. Elon Musk has beaten him to the punch by fetching an almost $700 billion market capitalization with Tesla, making the company worth more than the next six most-valuable carmakers combined.

This is more than just a matter of bragging rights. In a single week last month, Tesla and Chinese electric-vehicle makers Nio Inc. and XPeng Inc. raised $9.7 billion worth of capital by selling stock. The $5 billion that Tesla raised was equivalent to about half of VW’s annual net cash flow.

VW group sold 8.31 million vehicles through the end of November last year, dwarfing Tesla’s full-year deliveries of almost 500,000 cars. But Tesla’s ability to sustain profits for five straight quarters after years of losses ignited investor enthusiasm both about its business and those trying to replicate its success. China’s XPeng and Li Auto Inc. listed on U.S. exchanges last year along with several startups that merged with special-purpose acquisition companies, including Nikola Corp. and Fisker Inc.

‘Old Auto’

Some analysts are warning the trend is overdone. The combined roughly $1 trillion market cap of traditional global auto manufacturers remained largely unchanged over the past 12 months, while the value of new rivals went through the roof.

“Valuations of and sentiment toward traditional vehicle manufacturers continue to be far too pessimistic,” Sanford C. Bernstein analyst Arndt Ellinghorst said in a note last week. “We remain convinced that established companies with global reach, brand equity and strong balance sheets will play a dominant role in the future of mobility.”

UBS Group AG analysts led by Patrick Hummel have made VW their top pick among European automakers, predicting that “winning EV strategies are likely to be rewarded with higher multiples.” The world’s best-selling automaker has pledged to become a global EV force, with the industry’s largest investment plan of almost $90 billion over five years.

VW cautioned in November that ongoing fallout from Covid-19 will weigh on earnings this year but stuck to its mid-term financial targets, which include restoring net cash flow to more than 10 billion euros ($12.3 billion) as early as 2022. Delivering on these goals could go a long way to defy skeptical investors that remain unconvinced VW can become more nimble.

“We haven’t sufficiently proved yet that we can hold our ground in the new competitive environment -- our valuation is still located in ‘old auto,’” Diess said. “This leads to a grave disadvantage for us in terms of access to required resources.”

On Its Own

Investments VW and its peers are making in EVs, software operations, mobility platforms and self-driving technology will be enormous. Investors would face much higher dilution if the companies were to try raising funds by selling stock as Tesla has, and such a scenario is further complicated at VW by its complex shareholder structure.

While profits from Porsche, Audi and its Chinese ventures have filled VW’s coffers over the years, its high fixed costs were exposed when sales tanked during the pandemic. Earnings at several peers proved more resilient.

“We must significantly improve our costs and work on efficiency, to gear the traditional auto business significantly more toward returns,” Diess said. He sought to rally the troops last month by declaring VW would pit its largest factory in Wolfsburg, Germany, against Tesla’s plant still under construction near Berlin.

VW also embarked on a plan to reduce material costs by 7% within two years and hammer out a deal with unions in the first quarter to lower fixed costs 5% by 2023. Diess, who ruffled feathers last year by trying to narrow the group’s focus on its main car operations, insists the company can ill-afford to waste time.

“The overhaul is still progressing too slowly,” he said.

The former BMW AG executive received a fresh vote of confidence last month from VW’s supervisory board to pursue his overhaul and trim costs. He warns there could be dire consequences if the company that employs 670,000 people worldwide does too little, too late to change.

“Not everyone realizes the threat to our company to the same extent,” Diess said.

Svenssons skrev:

Gör du?

Zalman3 skrev:

Kineserna kommer nu med billiga och bra elbilar.
Den europeiska biltillverkare som inte förberett sig noga kommer att få stora problem.

Zalman3 skrev:

Att bara sälja en medelmåttig, dyr elbil i små volymer duger inte längre.

Zalman3 skrev:

Nu krävs en 100% satsning.
Vissa kineser, Tesla, VAG och Huyndai/Kia verkar ha förstått allvaret i omställningen.
Övriga kan få stora problem.

För hur ska man få tag på billiga och bra batterier i stora volymer?

Zalman3 skrev:

Svenssons skrev:

Gör du?

Ja.

Kineserna kommer nu med billiga och bra elbilar.
Den europeiska biltillverkare som inte förberett sig noga kommer att få stora problem.

Att bara sälja en medelmåttig, dyr elbil i små volymer duger inte längre.
Nu krävs en 100% satsning.
Vissa kineser, Tesla, VAG och Huyndai/Kia verkar ha förstått allvaret i omställningen.
Övriga kan få stora problem.

För hur ska man få tag på billiga och bra batterier i stora volymer?

MWall skrev:

Kineserna är inte tillräckligt bra.

backe skrev:

Här är toppen i Europa oavsett drivmedel, så än så länge verkar dom hänga med bra

Svenssons skrev:

MWall skrev:

Kineserna är inte tillräckligt bra.

Polestar 2 är väl rätt bra? Inte särskilt billig dock...

MWall skrev:

Svenssons skrev:

MWall skrev:

Kineserna är inte tillräckligt bra.

Polestar 2 är väl rätt bra? Inte särskilt billig dock...

Polestar 2 är väl utvecklad i Göteborg för den västerländska marknaden? Jag menar riktiga kinesiska bilar som är tänka för den kinesiska marknaden.

Svenssons skrev:

MWall skrev:

Svenssons skrev:

MWall skrev:

Kineserna är inte tillräckligt bra.

Polestar 2 är väl rätt bra? Inte särskilt billig dock...

Polestar 2 är väl utvecklad i Göteborg för den västerländska marknaden? Jag menar riktiga kinesiska bilar som är tänka för den kinesiska marknaden.

Polestar 2 ägs av ett kinesiskt bolag och tillverkas i Kina. De som är tänkta för den kinesiska marknaden lär ju inte komma hit. De bilar Kina skickar till Europa är de som är tänkta för den europeiska marknaden, typ Polestar.

Fredrik j skrev:

Svenssons skrev:

MWall skrev:

Svenssons skrev:

MWall skrev:

Kineserna är inte tillräckligt bra.

Polestar 2 är väl rätt bra? Inte särskilt billig dock...

Polestar 2 är väl utvecklad i Göteborg för den västerländska marknaden? Jag menar riktiga kinesiska bilar som är tänka för den kinesiska marknaden.

Polestar 2 ägs av ett kinesiskt bolag och tillverkas i Kina. De som är tänkta för den kinesiska marknaden lär ju inte komma hit. De bilar Kina skickar till Europa är de som är tänkta för den europeiska marknaden, typ Polestar.

Om polestar2 hade varit utvecklad i kina så hade det stärkt Zalmans poäng eftersom det hade visat att kineserna visste hur en bil för den europeiska marknaden ska vara. Nu behöver ju inte geely göra så eftersom man har utvecklingsresurser i Sverige.

MWall skrev:

Det är bra med perspektiv. Omställningen till elbilar liknar inte andra tekniska språng fullt ut då fördelarna inte är så tydliga på ett personligt plan. Särskilt om man inte har erfarenhet av elbil. Många ser till och med elbilar som en försämring.

Det gäller att politikerna håller i för att "revolutionen" inte ska avstanna. Tack och lov verkar högerpopulistvågen ha bedarrat lite för den här gången. Annars kan det vara ett stort hot mot elbilarna.

LarsL skrev:

MWall skrev:

Det är bra med perspektiv. Omställningen till elbilar liknar inte andra tekniska språng fullt ut då fördelarna inte är så tydliga på ett personligt plan. Särskilt om man inte har erfarenhet av elbil. Många ser till och med elbilar som en försämring.

Så har det snackats om nästan varje teknikrevolution. Eftersläpare som inte riktigt fattat och teknik som inte nått sin fulla potential är huvudingredienserna.
Det var många som länge höll fast vid att Nokia var en fantastisk telefon som aldrig gick sönder och bara behövde laddas en gång i veckan. Den här myten tycks faktiskt ha växt på senare tid, beror kanske på att det nu finns en generation användare som aldrig ägt en Nokia själva.
Vet själv att jag var skeptisk till platt-tv. De i butiken var ju inte alls lika bra som den tjock-tv jag hade hemma, pixling och eftersläpningar. Nu går det ju inte ens ge bort en tjock-tv.

Det gäller att politikerna håller i för att "revolutionen" inte ska avstanna. Tack och lov verkar högerpopulistvågen ha bedarrat lite för den här gången. Annars kan det vara ett stort hot mot elbilarna.

Teknikrevolutionen är här och kommer inte gå att stoppa längre.

Vi har nog större problem med högerpopulister och ”Sverige-vänner” än vilka bilar vi kommer köra. Handlar nog mer om vi ska få leva i ett fritt demokratiskt samhälle som tror på vetenskap eller inte, tyvärr.

Zalman3 skrev:

Fredrik j skrev:

Svenssons skrev:

MWall skrev:

Polestar 2 är väl utvecklad i Göteborg för den västerländska marknaden? Jag menar riktiga kinesiska bilar som är tänka för den kinesiska marknaden.

Polestar 2 ägs av ett kinesiskt bolag och tillverkas i Kina. De som är tänkta för den kinesiska marknaden lär ju inte komma hit. De bilar Kina skickar till Europa är de som är tänkta för den europeiska marknaden, typ Polestar.

Om polestar2 hade varit utvecklad i kina så hade det stärkt Zalmans poäng eftersom det hade visat att kineserna visste hur en bil för den europeiska marknaden ska vara. Nu behöver ju inte geely göra så eftersom man har utvecklingsresurser i Sverige.

Men även om europeiska biltillverkare överlever.
Hur ska europeiska underleverantörer klara den kinesiska konkurrensen?

Varför ska exempelvis Ford köpa en inverter från Bosch om man kan få motsvarande produkt från Kina 30% billigare?

backe skrev:

Är väl ingen som inte sagt att det inte kommer att ske en förändring, frågan är väl mer om t.ex. VW ska gå under. Jag tror inte det...

Sen vad gäller revolutionen, skulle man ta bort all bonus malus och subventioner för laddare hemma så skulle det definitivt stanna upp en hel del, folk kommer fortfarande köpa elbil men takten skulle minska enligt min mening, tyckte det syntes rätt tydligt här på forumet när förslag kring förmånsvärde lades fram, många som uttryckte att dom skulle byta till en ICE.

LarsL skrev:

backe skrev:

Är väl ingen som inte sagt att det inte kommer att ske en förändring, frågan är väl mer om t.ex. VW ska gå under. Jag tror inte det...

Mycket möjligt att just VW överlever de blev ju intvingade i det här efter deras avgasskandal. Sen skulle jag inte vilja stödja det företaget personligen.

Sen vad gäller revolutionen, skulle man ta bort all bonus malus och subventioner för laddare hemma så skulle det definitivt stanna upp en hel del, folk kommer fortfarande köpa elbil men takten skulle minska enligt min mening, tyckte det syntes rätt tydligt här på forumet när förslag kring förmånsvärde lades fram, många som uttryckte att dom skulle byta till en ICE.

Bidraget för hemmaladdning är helt meningslöst. Vem har inte råd med de 5-6000kr som laddboxarna skulle kosta om de inte var bidragsdopade?
Tesla har byggt ut sitt laddnätverk utan några som helst bidrag så det borde andra aktörer också klara av.

Vi ser helt klart att det skulle gå fortare med kraftig politisk styrning som i Norge och Kina. Men även i USA där Tesla inte längre har några bidrag går det rätt bra för dem.
Idén med malus och bensinskatt är ju att fossilindustrin ska stå för sina egna kostnader i form av döda och sjuka pågrund av avgaserna och de förändringar CO2 ställer till med. Den industrin måste helt enkelt stängas ner.

LarsL skrev:

backe skrev:

Är väl ingen som inte sagt att det inte kommer att ske en förändring, frågan är väl mer om t.ex. VW ska gå under. Jag tror inte det...

Mycket möjligt att just VW överlever de blev ju intvingade i det här efter deras avgasskandal. Sen skulle jag inte vilja stödja det företaget personligen.

Sen vad gäller revolutionen, skulle man ta bort all bonus malus och subventioner för laddare hemma så skulle det definitivt stanna upp en hel del, folk kommer fortfarande köpa elbil men takten skulle minska enligt min mening, tyckte det syntes rätt tydligt här på forumet när förslag kring förmånsvärde lades fram, många som uttryckte att dom skulle byta till en ICE.

Bidraget för hemmaladdning är helt meningslöst. Vem har inte råd med de 5-6000kr som laddboxarna skulle kosta om de inte var bidragsdopade?
Tesla har byggt ut sitt laddnätverk utan några som helst bidrag så det borde andra aktörer också klara av.

Vi ser helt klart att det skulle gå fortare med kraftig politisk styrning som i Norge och Kina. Men även i USA där Tesla inte längre har några bidrag går det rätt bra för dem.
Idén med malus och bensinskatt är ju att fossilindustrin ska stå för sina egna kostnader i form av döda och sjuka pågrund av avgaserna och de förändringar CO2 ställer till med. Den industrin måste helt enkelt stängas ner.

VoltAmpere skrev:

Jag hämtade precis ut en ny fossil.
En Octavia med enlitersmotor och mildhybridteknik.
Ett utmärkt exempel på hur de "vanliga" ställer om tycker jag.
Nästan 1/3 av priset jfr med en M3, 80mil på en tank, billig i båda försäkring och skatt. Det är väl bara 0-100 som man inte kan tävla med en elbil.